博耳电力 (HK:01685)最新价：2.14 0.05 2.28%行情走势 公司新闻 大行评级博耳是国内提供一站式高品质综合配电系统及方案的设计师、制造商及销售商，有逾20年经验。去年10月的上市招股章程指出，博耳2008年在中国配电设备市场高端分部中，是最大纯本地配电系统及方案供应商。集团提供度身订造的配电系统、智能配电系统及节能系统，亦是中国少数能提供一站式综合配电系统及方案服务的供应商之一。
博耳客户主要是基建、电讯、供水与医疗行业的着名企业，近年盈利增长迅速，2008年(12月年结)盈利5,156万元(人民币·下同)，2009年增至7,640万元，2010年再增至1.80亿元。
潜水66%
公司去年10月以每股6.38元招股，最高见9.10元(PE 24.9倍)。现仅2.14元，潜水达66%。
-2011年(12月年结)上半年，博耳营业额3.62亿元，按年跌16.3%。纯利1.04亿元，上升19.1%；半年EPS 0.134元，减少13.9%。
博耳业务分为4环：配电系统方案(EDS方案)、智能配电方案。(iEDS方案)、节能方案(EE方案)、及元件零件业务。当中智能配电方案成绩最佳，半年销售2.50亿元，增长23%，占总营业额比重由46.9%增至69%。期内市场对智能输电及配电方案以及相关产品的需求有所上升，以提升电力使用效益及减低成本。此部分的分部利润为9,500万元，按年增长29%，毛利率由36.3%升上38%。
配电系统方案销售仅789万元，激减96%，主要因为集团重新调整业务策略，加大力度专注于毛利率更丰厚且技术更专业的业务。此部分的分部利润，由6,527万元大减至93万元。
中国早前颁布“十二五”规划纲要，将智能电网列入新能源业的发展重点，智能电网在未来数年将逐步落实，以达到2015年新建成坚强智能电网的目标。根据国家规划，在“十二五”期间，政府将投资2,800亿元于建设智能电网。
预期PE 6.2倍
彭博综合证券商预测，博耳2011年盈利2.23亿元(增23%)，EPS 0.283元(跌5%)。现价2.14元，往绩PE5.9倍，预期6.2倍，属于偏低。
-今年6月底，博耳每股帐面NAV1.82元(2.23港元)，PB0.96倍。
-去年10月，博耳以每股6.38元发售2.16亿股新股，集资13.78亿元。至今年6月底，博耳手上有现金7.75亿元，并无任何借贷。剩余现金，将寻得出路。
博耳上月底宣布提出以每股0.32坡元收购星洲挂牌同业SMB全部权益，出价较对方当时市价有16.4%溢价。SMB上周五收报0.315坡元，非常接近博耳提出的收购价。
收购尚未得到对方董事会认可，博耳主席钱毅湖上周三表示，收购可视为敌意收购，若收购成功，可为博耳拓展海外的销售网点与渠道，充实公司的产品种类。
博耳提出收购SMB后，SMB宣布配发1.9%股份收购子公司权益，因而博耳全购SMB的上限作价增加300万坡元，增至1.64亿坡元(9.77亿港元)。收购所需资金，部分来自去年上市所集资金。
博耳估值已低，相信不会再低试9月下旬历史低位1.69元。可于2元买入，注码不宜重。
